界面新闻记者 | 李科文界面新闻编辑 | 谢欣9月24日晚证监会发布了《关于深化上市公司并购重组市场改革的意见》（即“并购六条”）。其中，不仅明确支持跨界并购、允许并购未盈利资产，还表示将提高监管包容度、提高交易效率、提升中介服务水平，并加强监管。
浩欧博的过敏检测业务从2021年的1.87亿元增至2023年的2.11亿元，年复合增长率仅为6.2%。此外，这一增长背后隐藏着市场天花板的限制。
据西南证券，中国约有3亿过敏患者，但即便未来渗透率达到10%，每年检测人数也仅能达到3000万。若每人每年检测一次，每次检测20个过敏原，单个检测的出厂价为5元，整体市场规模也仅约为30亿元。
基于当前市场份额估算，浩欧博在过敏检测领域的营收潜在上限大约为9.3亿元。再按过去2年6.2%的年复合增长率推算，浩欧博或将在18年左右达到市场营收上限。
自免检测市场的天花板也相似。据西南证券，目前我国自身免疫性疾病患者数量达到5000万，假设患者平均每次检测20个项目，每年检测4次，不同省份平均每个项目收费不同，假设试剂企业出厂价为每项5元，假设渗透率达到20%，则预计市场规模有望达到40亿元。
但浩欧博在自免检测市场的竞争力就没有这么强。据西南证券，截至2021年，浩欧博仅占国内自免检测市场份额的4%。外资企业欧蒙的场份额仍高达80%左右。
浩欧博的自免检测业务从2021年的1.07亿元增至2023年的1.49亿元，年复合增长率为18.1%。
假设浩欧博未来市场份额可能增加。基于10%市场份额估算，浩欧博在过敏检测领域的营收潜在上限大约为4亿元。再按过去2年18.1%的年复合增长率推算，浩欧博或将在8.6年左右达到市场营收上限。
基于上述数据，若浩欧博未被收购，业务保持不变的情况下，其营收天花板约为13.3亿元。基于8.652%的净利率，净利润为1.15亿元。
而如今，浩欧博被收购或重新打开其营收天花板。中国生物制药业务涉及在肿瘤、肝病、外科/镇痛、呼吸系统治疗领域，是国内少数几家在肝病、肿瘤等领域商业化能力突出的大型药企。
而对于中国生物制药来说，则成功跨界IVD业务。中国生物制药表示，本次交易将有助于公司过敏诊断、自身免疫诊断业务的稳步发展，进一步推动临床过敏自免检测的临床应用，推动产品在研究开发、生产制造、质量控制、注册申报、市场营销及销售渠道拓展的进一步提升，有助于扩展海外销售渠道，推动产品出海战略。
此外，本次交易还设置了业绩承诺，浩欧博2024年度、2025年度、2026年度实现的归母净利润应分别不低于4970万元、5218万元、5479万元，如任一年度未能实现的，海瑞祥天将以支付现金方式对上市公司进行全额补偿。
这一业绩承诺的年复合增长率约为5%。与此相比，过去两年浩欧博的净利润从4165.11万元增长到4733.14万元，年复合增长率约为 6.5%，略高于5%的增长要求。该要求并不苛刻。
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