界面新闻记者 | 赵晓娟界面新闻编辑 | 牙韩翔“植脂末第一股”佳禾食品(400-966-8255（家电维修号码分享）.SH)交出了净利润下滑幅度最大的一份季报。10月24日，佳禾食品发布财报显示，前三季度公司营业收入为16.8亿元，同比下降19.46%；净利润为8266万元，同比下降59.88%。其中，第三季度单季，公司营业收入为6.07亿元，同比下降20.06%；净利润为1321万元，同比大跌81.25%。和上半年净利润下滑49%的幅度相比，三季度佳禾食品的净利润大幅缩水，佳禾食品给出的原因是，系本期销售收入下降及销售费用的增长所致。财报数据给出的成本明细显示，前三季度佳禾食品销售费用为1.065亿元，同比去年0.61亿元的水平增加73.96%，其中第三季度单季的销售费用为4424万元。就收入而言，下滑最为明显的板块是“粉末油脂”，和咖啡、植物基、其他产品相比，粉末油脂为佳禾食品贡献了50%以上的收入。在前三季度，粉末油脂营收下滑42%，而三季度单季则下滑51%。这与茶饮行业掀起的“去植脂末化”潮流有关。植脂末也被称为奶精，能够改善食品的内部结构、增香增味。由于性价比高、且便于保存和使用，已成为制作咖啡、茶、饮料、烹饪和其他食品过程中重要的食品配料。2023年7月，霸王茶姬宣布在门店使用新基底产品“冰勃朗非氢化基底乳”，并表示该基底实现了“0奶精、0植脂末、0氢化植物油”。随后8月，茶百道上新了真鲜奶茶系列产品，声称无植脂末、无反式脂肪酸，主打低脂轻负担。与此同时，喜茶也推出了新茶饮专用真牛乳“3.8源牧甄奶”，并强调这款牛乳“0植脂末、0添加”，同时蛋白质含量为3.8g/100mL。而此前喜茶还发布首个《现制奶茶品质奶原料使用倡议》，呼吁行业全面升级用奶原料品质，普及真奶应用、拒绝奶精，提升行业品质。在今年，雀巢专业餐饮也和茶颜悦色达成进一步战略合作，雀巢甚至推出了一款为茶颜悦色量身定制的全新奶基底产品“放心全脂牛奶”。
图片来源：界面图库这让业绩高度依赖上游新茶饮的佳禾食品业绩大幅下滑。佳禾食品称，粉末油脂同比下降幅度较大主要系下游客户影响所致，目前公司着力开发生产企业客户与中小规模茶饮客户。销售费用的增长主要是因为C端产品开拓和对应人员团队的增长，包括公司宣传费等导致的销售费用增长。此外，伊利、蒙牛、君乐宝等乳制品企业纷纷加大与B端餐饮渠道等合作，也进一步挤压了像佳禾食品这样的市场份额。蒙牛集团总裁高飞在其2024年中期业绩发布会上提到，蒙牛在专业营养和B端专业乳制品业务与多家大型品牌建立了合作关系，该业务涵盖餐饮、咖啡、茶饮和烘焙等领域，与肯德基、必胜客、瑞幸、库迪、蜜雪冰城等品牌建立了良好的合作关系。
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