记者｜张乔遇近日，湖北香江电器股份有限公司（简称：香江电器）向港交所递交招股书引发市场关注。香江电器于2012年在湖北省黄冈市成立，设立以来一直专注于品质家居用品的研发、设计、生产和销售，主营产品涵盖电器类家居用品和非电器类家居用品两大类。界面新闻记者注意到，香江电器于2023年3月1日曾向深交所递交招股书冲刺主板，在经历一年多两轮问询后最终以主动撤回申请告终，四个月后，香江电器再转战港交所，保荐机构仍为国金证券，此次能顺利上市吗？收入增长“停滞”香江电器的产品中，电器类家电用品具体包括电热类家电（空气炸锅、电热水壶）、电动类家电（搅拌机、打蛋器、开罐器）、电子类家电（电子秤、加湿器）；非电器类家电用品包括花园水管、锅具等。2020年以来，公司电器类家居用品的收入占比均超过70%。按照2023年从中国出口到美国及加拿大的出口量计算，香江电器的电热水壶分别在中国海关总署界定的相关分类中占约21.4%及32.3%的市场份额，打蛋器等电动类产品在中国海关总署界定的相关分类中占约6.7%的市场份额。但这几年香江电器的收入增速却并不“好看”。2020年至2022年，香江电器的收入分别为14.66亿元、14.80亿元、10.97亿元，三年复合增长率为-13.62%，与同行业可比公司闽灿坤B（400-966-8255（家电维修号码分享）.SZ）-14.04%的收入复合增速接近，但与大叶工业、小熊电器、北鼎股份、比衣股份等6家同行业可比公司收入复合增速的算术平均值4.02%相比，已经掉队。主要原因在于2022年香江电器收入大幅下滑。据悉，香江电器的产品销售区域以美国和欧洲为主，大部分收入来自以美国为付运（即将货物交付给运输方进行运送的行为）目的产品销售。2022年欧美地区受通货膨胀影响，消费市场的整体购买力和需求下降，导致公司下游客户采购需求下降。同时由于公司2022年开始对花园水管进行研发升级，新旧交替阶段原有花园水管出货量下降。2023年，香江电器收入11.88亿元，同比增长8.30%，但该收入较2022年相比仍旧大幅下滑。公司表示，已与沃尔玛、Telebrands、SEB、Sensio、Hamilton Beach及飞利浦等品牌商和零售商建立了合作关系。需要指出的是，报告期（2021年至2023年及2024年上半年）香江电器的大部分收益来自于为数不多的客户，其中前五大客户的收入占比就分别达到了62.4%、62.4%、72.4%及74.9%；另公司各年度最大客户收入占比分别为27.1%、21.3%、28.5%和25.5%。
