界面新闻记者 | 纪瑶
表：2021年成立的27只三年持有期基金 来源：wind 基金业绩“难看”，当转为开放状态后，基金持有人申赎情况如何呢？以上半年到期的基金为例，上半年已解除锁定期的三年持有期基金中，除了东方红启阳和启盛三年持有外，其他均发生赎回，赎回率不等。
表：已解除锁定三年持有期基金申赎情况 来源：wind，界面新闻整理 工银圆丰三年持有在封闭期最后一个季度末的份额超过百亿份，赎回率为约20%。
关于三年持有期基金集中到期赎回对市场的影响，广发证券策略近日研报指出，市场影响可能被高估。过去一周，部分投资者关注持有期产品风险，其逻辑是，在21年公募发行高峰期间，成立了一批3年持有期产品，今年8-9月面临集中到期，可能放大基民赎回和机构减持的压力。
首先，集中到期产品规模并不算高。21年三季度公募发行小高峰当中，3年持有期产品，无论数量还是规模，都并未占据太高的比重。其中，21年8-9月发行的产品仅有8只、发行规模为225亿元，集中在今年8月下旬和9月下旬到期。其次，到期后可能触发集中赎回，但对市场影响可控。8只产品成立以来的中位回报率为-37.3%，到期后触发持有人赎回的可能性比较高。但通过各产品的回报率估算，对于225亿元的发行规模，目前剩余规模约119亿元，即便全部赎回，也较难给市场带来系统性风险。
谈及市场周期和投资策略的轮动，有头部公募研究员表示，股市不同周期、不同时间里，领涨和抗跌的行业有所差别。顺周期、成长行业在牛市下表现相对占优。当前处于经济复苏阶段，价值风格如红利行业在市场的不断波动中表现相对占优。虽然市场有周期，但均值回归是市场运行不变的规律，还要相信市场周期往复的基本规律。
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