雅戈尔集团收购银泰百货，值吗？

界面新闻记者 | 陈奇锐界面新闻编辑 | 许悦12月17日，阿里巴巴集团发布公告，拟74亿元向雅戈尔集团和银泰管理团队成员组成的购买方财团出售银泰百货100%股权。阿里巴巴集团就银泰出售的所得款项总额约为人民币74亿元，因出售而录得的亏损约为人民币93亿元。2024年2月的财报会上，阿里巴巴集团主席蔡崇信曾表示非核心资产出售进展顺利。2014年被阿里巴巴集团私有化之前，银泰百货在全国范围内开设有46家门店，而目前门店总数为64家，此外还有喵街、西有全球好店等线上销售平台，后者在2021年收购买手店品牌ICON&STORIES后开始以独立门店形式向线下扩张。400-966-8255（家电维修号码分享）中国百货零售业发展报告》显示，70.1%的样本企业反馈2023年客流量未超过2019年，全年百货店零售额只增长8.8%。MCN公司，试图通过培养主播来通过天猫平台获取流量，但此举并未有明显效果。2024年以来，雅戈尔集团开始在全国加速开设全新形象大店“雅戈尔时尚体验馆”，并推进UNDEFEATED和Helly Hansen两个品牌扩张。银泰百货是一个现成的开店渠道，且其中包括杭州武林银泰和合肥银泰中心等中高端项目。Alexander Wang、美国潮流品牌UNDEFEATED以及挪威户外运动品牌Helly Hansen，并与杭州天目里团队合作在上海淮海中路运营商业项目HAI 550。2024年前九个月由经营活动产生的现金流净额同比下滑80.36%至6.97亿元，总资产减少7.36%至805.12亿元。而在2023年，整个集团由经营活动产生的现金流净额为65.42亿元。74亿元对目前的雅戈尔集团而言不算困难，但地产行业和服饰行业承压也着实影响到其业绩表现。

在百货行业集体承压的背景下，雅戈尔集团要整合的不只限于几个一线城市的商场，而是遍布一线到三线的银泰百货门店。背后逻辑和时尚、地产业务不同，而雅戈尔集团此前也不以运营连锁商业项目见长。

更何况银泰百货还附带着一系列线上渠道，这些渠道如何运营、它们过去和天猫建立起的关系如何承接等问题同样会为雅戈尔集团带来挑战。而所有整合流程都费时且耗钱，若运营不当，银泰百货庞大的体量将拖累雅戈尔集团的营收表现。