“国资LP迟迟不打款，我的公司先倒闭了”

破产重整正在成为一个投资新赛道。

对于那些长期依赖外部融资生存的企业而言，资金缺乏可能导致研发、扩张等计划被迫搁置，进而影响生死存亡。所以企业不得不寻找更多更灵活的融资方式，以求在这场寒冬中存活下来。但对很多投资机构而言，其实已经自顾不暇。从数据上看，上半年中国私募股权市场募资总额较去年同期下降约 30%，

按照惯例，投资机构会与 LP 商定打款周期和比例分批 call 款，一般分 2-3 批。这样的出款方式在股权投资市场很常规，但是当市场下行，绝大多数 LP 收紧口袋，按照合同约定走程序就有了不确定性。今天，一级市场 GP 募资的对象轮廓已经日益清晰，政府引导基金及产业资本成为主要渠道。可是对于注重效率的市场化 GP 来说，地方国资的审批流程仍是比较烦琐，加上今年又遇到最严审计，很多基金难以落地。特别是较大的国资 LP 通常要等到其他出资人缴完再出资，哪怕一家小 LP 不遵守契约精神，都会导致基金募资受阻。2020 年末、2021 年初，柔宇先后打算赴美赴 A 上市，均以失败告终，不久后被曝陷入资金链断裂、员工讨薪、破产重组等困境。短短两三年，昔日 " 神兽 " 便跌落神坛。