界面新闻记者 | 邹文榕
2021年至今非标业务成立规模走势 单位：亿元
图源：用益金融研究院2021年至今非标类资产管理信托产品成立情况（按资金投向分类）
数据来源：用益金融信托研究院用益金融信托研究院研究员覃金鸿分析，随着化债政策和城投“退平台”的推进，基础产业信托的展业难度正逐渐加大。10月财政部等推出的新一轮化债政策，旨在通过增加债务限额、置换地方政府存量隐性债务等方式，加大力度支持地方化解债务风险。
一方面，城投平台的新增融资受到严格限制，部分涉及隐性债务的政信类项目可能被迫调整或取消，导致基础产业信托的底层资产供给减少；另一方面，城投企业的退出使得信托公司可选择的融资主体数量减少，导致信托渠道融资在城投企业融资中的份额减少。部分城投公司“退平台”后不再享受政府隐性担保和兜底预期，融资成本上升，信用风险增加。
“监管持续高压和地方化债背景下，非标信托业务在展业上受到诸多限制，高收益低风险的优质资产变得愈发稀缺。”覃金鸿表示，“各地方政府正持续推动对隐性债务‘遏增化存’，降低高息非标融资，使得市场上的优质资产短缺，对政信业务产生较大冲击。在此背景下，市场上的‘资产荒’局面可能会持续发酵，资产管理信托产品的收益率难有上行的动力。”
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